近期市场整体呈现弱势整理态势。消息面，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。注册制本质上为了解决当前核准制上市高门槛的弊端，满足初创企业融资需求为促进创新和国内产业升级与经济结构转型服务。IPO供给加速、退市制度的严苛将影响市场估值结构，壳资源意义不大其市值中枢进一步下台阶进而影响纯粹靠概念炒作公司的价值，相反绩优蓝筹股成了稀缺标的或享有估值溢价，港股化、美股化趋势得到强化。
自年初高点3127以来市场经历了下跌4浪运行，其中2浪反弹2-4日至3-5日历时23个交易日，4浪反弹3-23日至4-23日也是23日，2浪和4浪时间刚好吻合。形态上看笔者此前阐述的沪指运行的上行楔形于24日中阴跌穿，表明方向选择向下那么股指将进入5浪调整期。另一方面市场韧性十足，近三日下跌家数均大于上涨家数且每日跌停数量均有几十家的前提下指数仍能维持盘局，权重上证50指数创反弹新高与中证1000指数大幅调整形成鲜明反差，在当前经济面临较高不确定、利率下行引导资金进入实体的背景下大金融逆势上涨的持续性值得怀疑。海外疫情持续美股反弹至高位，五穷六绝的股彦今年恐难打破，因此建议投资者节前选择轻仓安心度假为宜。
上海证券塘下营业部 李勇
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